超级重磅!招商轮船拆分“中外运集运”与安通控股重组!开启招商局集团第三次创业序幕!
具体来说,招商轮船”拟分拆所属子公司中外运集装箱运输有限公司(简称 “中外运集运”)、广州招商滚装运输有限公司(简称“广州滚装”),通过与安通控股股份有限公司(简称“安通控股”,)进行重组的方式实现重组上市。本次分拆完成后,公司股权结构不会发生变化,安通控股将成为中外运集运和广州滚装的控股股东。时值中外运集运公司周年庆之际(5月28日),招商轮船与安通控股签署《发行股份购买资产框架协议》,安通控股拟通过发行人民币普通股股票并支 付现金(如有)的方式收购中外运集运、广州滚装若干股权(简称“本次交易”)。值得一提的是,安通控股(600179)将于5月29日起停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易日。那如何看待该交易呢?早在2024年4月招商局集团旗下上市公司业绩发布会上,招商局集团副总经理冯波鸣曾在会上表示,2024年是招商局集团的第三次创业元年。事实上,招商轮船作为中国最大的航运企业之一,长期以来在国际航运市场占据着重要地位。在漫航观察网(MNavigation)看来,本轮交易虽在意料之外,但亦在情理之中。一直以来,招商轮船的高管曾多次对外称,轮船喜欢大开大合的散货与油轮业务,对于本次整合的目标公司,重组注定只是早晚的事。从股东背景来说,虽然安通控股的背后大股东为招航物流,而招航物流的背后是招商局集团+中航工业、泉州交发集团、泉州金控集团是一个两大央企+泉属国企的强强联合阵型,但对于该“团体”的真正懂航运的运营方实质就是招商局集团。另一方面,近期集运市场似乎又回到了似曾相识的循环,现货运价正追近疫情期以外的历史最高点,预示着挑战即将到来。红海危机的影响仍将持续,Drewry预计2024年全年产量有望较大幅度增加,箱价企稳并有望稳步上升,集装箱市场需求进入稳定恢复通道。分拆重组:释放活力,提升价值认为,本次的重组整合是对招商局集团并购中外运集团以及接盘安通控股之后的再一次重组,对于招商轮船而言,剥离复杂琐碎的集装箱运输板块业务与滚装船资产,提高散运和油运专业化船队运营管理有简化公司业务管理有一定的帮助。通过分拆,招商轮船可以将中外运集运和广州滚装两家子公司独立运作,使其能够更专注于自身业务的发展,并根据市场需求快速调整经营策略。但对于安通控股和此前从港股中退市的中外运集运来说,尽管两家公司在重组前都有招商系基因,整合的意义远远大于1+1的概念。首先从船队规模上来讲,安通+中外运集运的运力规模将达到130000TEU,总经营船队达113条,排名将直接超越中谷物流(603565),全球集装箱排名达到第18名。其次,在市场份额与航线维度,安通的内贸市场+中外运集运的近洋市场,以及经过疫情轮后的东南亚市场,新重组后的“招商集运”将成为TOP10之后,直追海丰国际(SITC)的国企新玩家,除了关注内贸市场,新集运公司更将目光将大概率放在国际市场。另一方面,航运业作为传统的周期性行业,在经过疫情轮与超级周期之后,红海危机以及巴以冲突等多局部冲突带来的地缘政治正逐渐成为常态,航运企业面临不可确定性的市场变化已成为常态。第三,对于当前的集运市场而言,事实上过去的招商局集团一直没有全力以赴在集运市场做过太多努力,而随着接盘郭氏安通,航筹办整合外运集运,经过疫情轮超级周期的发展,所有人都看到了集运市场周期快速变化的情况,我们研判认为招商局集团的第三次创业将以这笔交易拉开新的序幕。第四,对于资本市场而言,正如上港集团拆分剥离出锦江航运一样,集运公司的重组,可以引入新的投资者,为新集运公司注入新的活力。此外,上市后的公司还可以通过资本市场融资,进一步提升发展能力。对于安通控股而言,当前的集运市场状况叠加新重组业务,将大大提升公司盈利能力。第五,之于名牌而言,据长期对招商局集团的长期了解和过往操作来看,未来回归招商局集团大家庭的安通控股(600179)其上市名称及股票代码将有大概率可能变更为招商系名称。合并重组后的新品牌将采用一套新的上市公司系统,在集运专业赛道上招商轮船(601872)将不会与再与安通控股(600179)产生同质竞争,在资本市场维度也给投资者一个更纯粹的价值标的。为什么滚装船队并入安通控股?业内人士猜想,近年来新能源汽车出口势头强势,滚装船运力规模上限之后,集运市场玩家以及纸浆船船东的异军突起抢夺了新兴市场。换言之滚装船船东与集装箱船在某些特定的货物出口上,有着互补相同性,对于解决物流供应链方案互为备选方案的设计,极可能是这轮重组背后招商局高管的新布局,特别是集运+滚装船,对于脆弱的物流供应链而言是一个新方案。然而,居安思危。放眼未来,航运业的竞争只会更加激烈。仅仅依靠传统的运输方式已经难以满足日益增长的需求。因此,“整合物流解决方案”和“技术驱动的物流”将成为未来竞争的关键所在。行业专家分析:利大于弊,前景广阔对于招商轮船的此次分拆重组,业内专家普遍持乐观态度。他们认为,此次分拆重组后,两家子公司将能够独立运作,根据自身优势制定发展战略,这将有利于其进一步提升竞争力和盈利能力。并为招商轮船自身的发展创造新的空间。一位不愿透露姓名的业内专家表示,招商轮船此次分拆重组是顺应航运业发展趋势的战略举措。近年来,随着全球航运业分工合作越来越深入,航运企业需要更加专注于自身核心业务,才能保持竞争力。
船员帮
2024-05-29